| Khi kinh
t? Chu lm vo kh?ng ho?ng vo n?m 1997, th? tr??ng b?t ??ng s?n Thi Lan b?t
??u suy thoi. Khi ? th?c tr?ng th? tr??ng B?S Thi Lan khng khc nhi?u so v?i
Vi?t Nam hi?n nay. V?y h? ? lm g ?? c th? v?c d?y th? tr??ng?
ng Chris Brown, CEO c?a Cushman & Wakefield Vi?t Nam v?a c m?t b?n thuy?t trnh v? tr??ng h?p ?i?n hnh trong vi?c x? l n? x?u b?t ??ng s?n, c?ng nh? ?? xu?t nh?ng gi?i php lu b?n cho Vi?t Nam.
Kinh nghi?m x? l n? x?u c?a Thi Lan N?m 1997, th? tr??ng b?t ??ng s?n Thi Lan b??c vo giai ?o?n kh kh?n trong b?i c?nh kh?ng ho?ng ti chnh Chu . Cc TCTD t?i Thi Lan khi ? g?p ph?i v?n ?? v? ki?m sot tn d?ng, tn d?ng n?i l?ng, t? gi th? n?i,...d?n ??n B?S t?ng nng v suy thoi.
GDP Thi Lan lun trn 9% t? 1985 ??n 1995, nh?ng sau ? ch? cn kho?ng 4% vo giai ?o?n kh?ng ho?ng. Thng 7/1997 Chnh ph? Thi Lan ph?i th? n?i ??ng Baht, v ngy l?p t?c n m?t gi t?i 50%. Ch? s? th? tr??ng ch?ng khon s?t gi?m t? 1.280 cu?i n?m 1995 xu?ng cn 372 cu?i n?m 1997. ??ng th?i, m?c v?n ha th? tr??ng v?n gi?m t? 141,5 t? USD xu?ng cn 23,5 t? USD.
T? ?, n? x?u t?i h? th?ng ngn hng b?t ??u gia t?ng, v?n th?c c?a cc ngn hng b? suy gi?m. Cc ngn hng b?t ??u th?t ch?t tn d?ng d?n ??n th? tr??ng b?t ??ng s?n ?ng b?ng, d? n khng th? tri?n khai do thi?u v?n,Vi?t Nam hi?n nay ?ang g?p tnh tr?ng t??ng t? nh? Thi Lan nh?ng n?m 1997. Qu trnh d?n ??n kh?ng ho?ng v suy thoi th? tr??ng ??a ?c Lng tin c?a ng??i mua trn th? tr??ng b?t ??ng s?n Thi Lan c?ng v th? m suy gi?m nghim tr?ng. Th? tr??ng Thi Lan suy thoi. Vo n?m 2001, n? x?u t?i Thi Lan ln t?i 47,7% trong t?ng n?.
?? v?c d?y th? tr??ng, Chnh ph? Thi Lan ? ??a ra hng lo?t cc gi?i php m?nh. Trong ?, nhi?u gi?i php t??ng t? nh? Vi?t Nam hi?n ?ang p d?ng, tuy nhin, nhn vo cch th?c th?c hi?n th Thi Lan m?nh tay h?n nhi?u.
Vi?t Nam ?ang ?i theo h??ng no? Chnh ph? ban hnh Ngh? ??nh thnh l?p Cng ty qu?n l ti s?n Qu?c gia (VAMC) vo thng 5/2013 v c hi?u l?c vo thng 7/2013 v m?t b??c ti?n quan tr?ng trong vi?c v?c d?y th? tr??ng B?S ?ang suy thoi.
Nh?ng b??c ?i c?ng nh? gi?i php c?a Vi?t Nam v? c? b?n g?n nh? gi?ng v?i Thi Lan trong cng cu?c x? l n? x?u vo nh?ng n?m 1997, tuy nhin, trong cch th?c th?c hi?n c nhi?u ?i?m khc nhau.
AMC c?a Thi Lan khi ? c?ng mua l?i cc kho?n n? x?u t? cc TCTD, nh?ng ho?t ??ng d?a trn nguyn t?c chia s? l?i l? gi?a AMC v cc TCTD bn n?. Cc d? n B?S c ti?m n?ng s? ???c c? quan ny h? tr? pht tri?n, ph?i h?p v?i TCTD l?n cung c?p v?n ?? ti?p t?c hon thi?n, ??u t? v bn ra th? tr??ng trong th?i gin s?m nh?t.  Qu trnh v?c d?y th? tr??ng b?t ??ng s?n Theo CEO c?a Cushman & Wakefiled, trong qu trnh x? l n? x?u t?i Thi Lan, vo n?m 2001 n? x?u ???c bn ? gi $0.25 trn $1.
Cn ? Vi?t Nam, c?ng gi?ng Thi Lan, VAMC mua l?i n? x?u t? cc TCTD b?ng gi tr? s? sch, VAMC pht hnh tri phi?u cho ngn hng. Ngn hng v?n ph?i trch l?p d? phng r?i ro 20% cho kho?n n? x?u ny hng n?m. Khi tri phi?u h?t h?n trong 5 n?m th n? x?u khng xc l?p.
Vi?t Nam c?ng ?ang th?c hi?n gi?i php tho g? kh kh?n cho th? tr??ng B?S b?ng cch b?m cc gi tn d?ng ra th? tr??ng ?? ng??i mua vay trung h?n v?i li su?t th?p (gi 30.000 t? li su?t 6%/n?m trong 10 n?m). Bn c?nh ?, gi?i php gia h?n cc kho?n n? gi?a ch? n? v con n? c?ng ? ???c p d?ng. Hng lo?t cc d? n ? ???c r sot ?? chuy?n ??i cng n?ng, t?m d?ng hay gin ti?n ??,
V?i hng lo?t gi?i php ???c ??a ra, th? tr??ng B?S Thi Lan ? chuy?n t? ch?m ?y sang v?c d?y. Cc d? n B?S cao c?p d?n chuy?n h??ng sang d? n trung c?p v t?p trung vo ng??i mua cu?i cng. H? th?ng c? s? h? t?ng, giao thng ???c pht tri?n ??ng b?. Th? tr??ng B?S Thi Lan ? tr? nn chuyn nghi?p h?n. 
Theo Cushman & Wakefield, n? x?u hi?n nay ch?a h?p d?n nh ??u t? theo gi tr? s? sch v gi th?c t? ? xu?ng 30-40%. Th? tr??ng s? khng h?i ph?c n?u n? x?u ch?a ???c x? l t?i m?c gi ?? th?p.
Cng ty ny ?? xu?t, nn chuy?n ??i cc kho?n n? x?u trn c? s? gi tr? th? tr??ng, xc ??nh r cc kho?n n? x?u v t?ng c??ng quy?n l?c, ti chnh v tnh chuyn nghi?p cho VAMC.
Cng gi?ng v?i nh?ng gi?i php tho g? c?a Thi Lan, th? tr??ng B?S Vi?t Nam k? v?ng s? v??t qua ???c kh?ng ho?ng ?? ?i ln b?n v?ng h?n, chuyn nghi?p h?n trong nh?ng n?m t?i. Tri Th?c Tr? |
